当前位置: 首页 >> 概念 > >内容
焦点关注:短期胶价以震荡为主:国海良时期货6月19早评
来源:国海良时期货     时间:2023年06月19日10:03:44

股指:北向资金大幅流入


【资料图】

1.外部方面:美股周五收跌。道指下跌108.94点,跌幅0.32%,收报34299.12点;纳指下跌93.25点,跌幅0.68%,收报13689.57点;标普500指数下跌16.25点,跌幅0.37%,收报4409.59点。

2.内部方面:周五股指市场整体强势反弹。市场日成交额保持万亿成交额规模。涨跌比较好,近3000家公司上涨。北向资金大幅流入超百亿元,行业方面,通信设备行业领涨。

3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,目前下方支撑明显,但经济修复道阻且长。

沪铜:面临支撑后大幅反弹

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为68920元/吨(+650元/吨)

2.利润:进口利润-602.75

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+515(+350)

4.库存:上期所铜库存61090吨(-15383吨),LME铜库存90625吨(+11100吨)。

5.总结:美联储加息25基点。总体振幅加大,短期到支撑后大幅反弹,反弹继续沽空。压力位67500-68200。

沪锌:趋势性下跌,逢压力做空

1.现货:上海有色网0#锌平均价为20640元/吨(+190元/吨)。

2.利润:精炼锌进口亏损为-681.87元/吨。

3.基差:上海有色网0#锌升贴水205,前值220

4.库存: 上期所锌库存55894吨(+8239吨),LME锌库存80975吨(-1750吨)

5.总结: 美联储加息25基点,供应增加确定性变强,需求回升趋缓。锌价再次破位下跌,重要压力位19800,其次是21000,支撑在19000,逢压力位做空为主。

焦煤、焦炭:安全检查趋严带来供给收紧预期

1.现货:吕梁低硫主焦煤1620元/吨(0),沙河驿低硫主焦煤1590元/吨(0),日照港准一级冶金焦1930元/吨(0);

2.基差:JM09基差-0.5元/吨(-21),J09基差-250元/吨(-39.5);

3.需求:独立焦化厂产能利用率75.26%(0.57%),钢厂焦化厂产能利用率86.58%(-0.15%),247家钢厂高炉开工率82.36%(0.00%),247家钢厂日均铁水产量240.82万吨(0.01);

4.供给:洗煤厂开工率71.73%(-2.57%),精煤产量61.11万吨(-1.57);

5.库存:焦煤总库存2046.65吨(-6.15),独立焦化厂焦煤库存767.34吨(-5.17),可用天数8.55吨(-0.09),钢厂焦化厂库存728.49吨(-0.56),可用天数11.66吨(0.01);焦炭总库存904.17吨(-12.58),230家独立焦化厂焦炭库存80.35吨(-2.21),可用天数8.67吨(-0.17),247家钢厂焦化厂焦炭库存602.79吨(-6.77),可用天数11.53吨(-0.10);

6.利润:独立焦化厂吨焦利润40元/吨(39),螺纹钢高炉利润-26.85元/吨(31.02),螺纹钢电炉利润-283元/吨(10.21);

7.总结:前期超跌加上库存低位引发焦煤大幅反弹,焦煤现货价格亦企稳,有回调预期,流派率有所降低,焦炭在酝酿第一轮提涨,短期内双焦有止跌迹象。此番降息预期带来的反弹对黑色板块都是重大利好,短期内双焦均存在反弹潜力,叠加黄家沟煤矿事故促使山西省内开展煤矿安全大检查,供给有收紧预期,带动盘面震荡偏强。

玻璃:需求趋弱

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市场1862.4元/吨,华北地区主流价1850元/吨。

2. 基差:沙河-2305基差:247。

3. 产能:玻璃日熔量164060万吨,产能利用率81%。开工率80%。

4. 库存:全国企业库存5553.7万重量箱,沙河地区社会库存340万重量箱。

5.利润:浮法玻璃(煤炭)利润369元/吨,浮法玻璃(石油焦)利润715元/吨,浮法玻璃(天然气)利润462元/吨。

6.总结:需求表现较弱,市场博弈,多数仍以刚需为主,预计本周价格弱稳运行。

PTA:PXN价差坚挺成本支撑较强

1.现货:CCF内盘5720元/吨现款自提(+70);江浙市场现货报价场5730-5740元/吨现款自提。

2.基差:内盘PTA现货09 +115(0);

3.库存:社会库存311万吨;

4.成本:PX(CFR台湾):993美元/吨(-13);

5.负荷:83.5%。

6.装置变动:暂无。

7.PTA加工费:353元/吨(+147)

8.总结:终端渡河下降,聚酯负荷高位维持,后续要看终端的订单情况。目前PTA负荷高位,PTA加工费低位,后续或有新增检修计划。

MEG:6月进口量有增加预期

1.现货:内盘MEG 现货3888元/吨(-17);内盘MEG宁波现货:3900元/吨(-15);华南主港现货(非煤制)4050元/吨(0)。

2.基差:MEG主流现货-09主力基差 -75(0)。

3.库存:MEG华东港口库存102.2万吨(+1)。

4.MEG总负荷:54.16%;煤制负荷:57.06%。

5.装置变动:广东一套50万吨/年的MEG装置初步计划于7月初停车半个月附近,此次停车为配合乙烯裂解检修。

6.总结:三江石化顺利出料,预计本月提负,近期EG装置回归开工负荷边际提升。预计下月维持高负荷运行。本月以及下月预计进口量偏高,存供应转宽松预期。

橡胶:新胶增量稳定

1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海12025元/吨(+50)、TSR20(20号轮胎专用胶)昆明10600元/吨(0)、RSS3(泰国三号烟片)上海13750(0)。

2.基差:全乳胶-RU主力-130元/吨(-110)。

3.库存:截至2023年6月11日,中国天然橡胶社会库存161.2万吨,较上期下降1.05万吨,降幅0.65%。中国深色胶社会总库存为111.7万吨,较上期下降0.49%

4.需求:本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.35%,环比+0.29%,同比+11.31%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.92%,环比-1.80%,同比+3.22%。

5.总结:端午节前后消费需求难以提振,轮胎市场依然稳中偏弱。国内外产区逐渐开始上量,产区干旱有所缓解,但尚未对供应产生趋势性影响,供应端难以利好支撑。短期内胶价以震荡为主。

PP:目前价格向上仅是反弹

1.现货:华东PP煤化工6800元/吨(+20)。

2.基差:PP09基差-259(-54)。

3.库存:聚烯烃两油库存64万吨(-2.5)。

4.总结:通过估值上边际看,目前PP盘面价格估值接近偏高位置,进口窗口濒临打开,且进口利润的修复主要是由于内盘价格较外盘价格反弹更多导致。从近期基差的走弱来看,贸易商库存很难维持去化状态,预计随着贸易商库存的累库,进口利润修复的持续性也会受限,原有趋势空单可以继续持有,目前价格向上仅是反弹,预计PP2309反弹高度在7200元/吨附近。

塑料:打停部分高成本装置只能给到价格的反弹

1.现货:华北LL煤化工7770元/吨(+0)。

2.基差:L09基差-101(-82)。

3.库存:聚烯烃两油库存64万吨(-2.5)。

4.总结:进入三季度预计将会不断重演近期走势节奏,价格更多呈现抵抗式下跌,一次能源价格弱势可能会有所缓解,成本端的企稳,可以通过打停一些高成本的边际装置限制价格下方空间,但结合国内外宏观经济政策短期较难出现大幅转向,供应端又处于大投产的背景下,产业链本来就应该给到低利润,阶段性的打停部分高成本装置只能给到价格的反弹,而无法逆转整个下行趋势。

原油:短期想要看到联储政策转向的可能性不高

1. 现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格74.50美元/桶(+0.63),OPEC一揽子原油价格75.13美元/桶(+0.76)。

2.总结:在市场本就预期美国5月CPI将显著下滑的情形下,最终公布的数据结果甚至进一步低于市场预期,且市场预期6-7月CPI仍会继续回落,显示出美国通胀在加快降温。不过虽然美国通胀形势在降温,但很大程度上是受到能源价格回落的推动,核心通胀仍然偏高,目前市场预期6月不加息,7月会加一次息,甚至加息预期进一步向9月蔓延,同时降息预期延后至明年,短期想要看到联储政策转向的可能性不高。不过在估值够低的时候,消息实际的作用到底有多大已经不重要,人心思涨最重要。

棕榈油/豆油:印尼马来少雨或加重

1.现货:24℃棕榈油,天津7820(+390),广州7520(+320);山东一级豆油8010(+360)。

2.基差:09,一级豆油210(+38),棕榈油广州274(-32)。

3.成本:7月船期印尼毛棕榈油FOB 850美元/吨(+37.5),7月船期马来24℃棕榈油FOB 867.5美元/吨(+47.5);7月船期巴西大豆CNF 529美元/吨(+16);美元兑人民币7.13(+0.01)。

4.供给:SPPOMA数据显示,2023年6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降11.77%。油棕鲜果串单产环比下降11.56%,出油率环比下降0.04%。

5.需求:Amspec Agri数据显示,马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口量为437,101吨,较上月同期的523,042吨下降16.4%。

6.库存:中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第23周末,国内棕榈油库存总量为47.2万吨,较上周的48.4万吨减少1.2万吨。国内豆油库存量为100.3万吨,较上周的98.3万吨增加2.0万吨。

7.总结:油脂获得一定程度配置型青睐。美国环保署原定于周三公布2023-2025年对生物柴油的掺混要求。然而,该机构宣布将推迟至6月21日公布决定,给植物油市场带来变数。SEA数据显示,印度5月食用油库存下降明显,国内消费似有回升。国内目前棕榈油现货成交依旧偏淡。人民币汇率仍未止跌,棕榈油进口套盘利润未有大幅修复,属与成本端同步。天气方面,未来一周印尼、马来部分地区少雨情况重于上周。预计棕榈油基差相对坚挺,关注近月正套机会。

豆粕:价格上涨带动现货成交

1.现货:张家港43%蛋白豆粕3830(+150)

2.基差:09张家港基差96(+54)

3.成本:7月巴西大豆CNF 529美元/吨(+16);美元兑人民币7.13(+0.01)

4.供应:中国粮油商务网数据显示, 第24周全国油厂大豆压榨总量为215.70万吨,较上周增加9.69万吨。

5.需求:6月16日豆粕成交总量82.76万吨,较上一交易日增加62.25万吨;其中现货成交14.56万吨。

6.库存:中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第23周末,国内豆粕库存量为49.8万吨,较上周的48.9万吨增加0.9万吨。

7.总结:美豆产区干旱情况有所加重,市场迅速对之前丰产预期修正。价格上涨带动大量现货成交,下游低位补库支撑价格。USDA干旱报告显示,约51%的美国大豆种植区域受到干旱影响,而此前一周为39%,去年同期为9%。目前豆粕仍具备一定蛋白性价比优势。中低品质小麦对豆粕+玉米的饲用组合替代优势有所弱化。模型显示6月美国大豆产区中北部降雨可能偏少。豆菜粕价差维持逢低做扩思路。

白糖:国内供给暂时趋紧

1.现货:南宁7250(-10)元/吨,昆明7025(0)元/吨,仓单成本估计7246元/吨

2.基差:南宁1月634;3月753;5月804;7月261;9月310;11月498

3.生产:巴西5月上半产量同比大幅度增加,国际贸易流边际缓解。印度最终产量预估到3200-3300万吨,出口配额不再增加。国内广西减产致全国产量减产。

4.消费:国内情况,需求预期持续好转,5月国产糖累计销售量同比增加88万吨,产销率同比大幅增加;国际情况,全球需求继续恢复,出口大国出口总量保持高位。

5.进口:5月进口4万吨,同比减少22.2万吨,船期到港普遍后移,按照船期推算,预计三季度上半段进口也非常少。

6.库存:5月272万吨,同比减少143万吨。

7.总结:巴西进入压榨高峰,产量大量兑现,国际贸易流边际缓解紧张,原糖期货上行趋势减弱。国内南方提前收榨趋势,产量低于市场预期,5月库存均创历史低位,进口量短期无法到港,大量船期后移,国内消费反弹明显,供需存转为紧张,国际市场关注巴西产量兑现的节奏和出口节奏,国内市场关注进口糖到港时间。

花生:下方支撑暂强

0.期货:2311花生9990(132)

1.现货:油料米:9200

2.基差:11月:-790

3.供给:本产季总体减产大环境确定,前期基层也因保存成本提高惜售心理减少,目前基层基本无货,中间商库存同比往年较少。

4.需求:市场需求进入淡季,食品厂补库结束,油厂主力收购积极性不高。

5.进口:进口米总量同比减少,后期到港逐渐减少。

6.总结:当前高价环境下,油厂产品充足不急于收购,导致油料米相对商品米偏弱。市场下游需求进入淡季,中间商建库意愿不强,对价格造成压力,上行驱动缺乏。当前种植端进入播种时期,总体种植意愿较强,产地麦茬花生种植面积预计增加,关注种植面积最终情况和后续产区天气情况。

生猪:现货价格继续磨底

1.生猪(外三元)现货(元/公斤):多数地区上涨。河南14500(200),辽宁14300(0),四川14200(100),湖南14600(200),广东15300(200)。

2.猪肉(元/公斤):平均批发价19.14(-0.06)。

3.基差:河南现货-LH2309=-1485(680)。

4.总结:整体生猪市场维持供应充足,需求不旺的格局,生猪现货价格低位震荡。6月供应端小幅减量挺价,但消费预期虽气温升高而继续减弱,持续性上涨驱动缺失,现货价格预计继续磨底,等待大肥存栏去化充分。

标签:

广告

X 关闭

广告

X 关闭